沈阳兽药批发市场—沈阳天宇兽药经销部猪药鸡药牛药羊药鸭药鹅药犬药

您好,欢迎访问沈阳天宇兽药经销部,我们将竭诚为您服务!

规模在周期面前多么卑微!牧原股份:每头净赚168.5元!

2022-06-03 11:06分类:外部新闻 阅读:

 

规模在周期面前多么卑微!2021年牧原生猪销量超过4000万头,扣非净利润67.9亿,每头净赚168.5元。与2011年相比,销量整整增加了65倍,每头净利润却下降了71.2%。
  
  国家统计局5月16日公布的数据显示,五月上旬生猪(外三元)价格14.9元/公斤、环比上涨0.3元/公斤。自3月下旬以来,生猪价格连续回升,累计涨幅达3元/公斤。  

  规模败于周期
  
  牧原股份采用“全自养”模式,形成饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食于一体的产业链。牧原股份是生猪养殖行业的比亚迪。
  
  2010年~2021年,牧原股份生猪出栏量持续大幅增长,2021年生猪出栏量是2010年的112倍、年均复合增长率达53.6%!
  
  “全自养模式”具备集中采购优势,可减少中间环节的交易成本,保证整个生产流程稳定、可控。“全自养模式”加上首屈一指的规模,牧原股份成本控制可谓业界翘楚。
  
  2021年,温氏股份净亏损146.6亿(扣非)、正邦科技净亏损188.2亿(扣非)、新希望净亏损79.2亿(扣非),唯独牧原股份盈利67.9亿(扣非)。
  
  但牧原股份2021年Q3、Q4及2022年Q1都亏损了,规模终究还是败给了周期。
  
  1)百倍“大跃进”
  
  2010年,牧原股份营收仅4.4亿;2011年增长155%至11.3亿;2013年突破20亿。#这仅仅是开始#
  
  2021年牧原股份营收是11年前(2010年)的177.5倍,年均复合增长60.1%!
  
  牧原股份生猪销量也经历了百倍“大跃进”:
  
  2010年35万头,2011年61万头,2013年131万头,2016年突破300万头;
  
  2011~2016六年共计销售生猪973万头,2017年一年就销售了724万头;
  
  2018年1101万头,2020年1812万头;2021年暴涨122%,生猪销量达4026万头,是2010年的115倍! 

  猪肉价格上行时,牧原营收增速大于销量增速,如2020年;猪肉价格下行时,牧原销量增速大于营收增速,如2021年。涨也好、跌也罢,统统挡不住牧原扩张的步伐。
  
  2)其实,规模在周期面前一直是“卑微”的
  
  2019年来到新周期的上行区间。非洲猪瘟使产能下降、供给偏紧,使肉价涨得更快、更高。
  
  2020年牧原生猪销量1812万头,扣非净利润273亿,每头净赚1509元,净利润率达48.6%。


  2021年牧原生猪销量超过4000万头,扣非净利润67.9亿,每头净赚168.5元。与2011年相比,销量整整增加了65倍,每头净利润却下降了71.2%。
  
  可见,规模在周期面前多么卑微!
  
  2020年末猪肉价格达到峰值后,来到周期右侧(下行),与以往不同的是,只用一年(而不是以往的两三年)就来到了谷底,乐观人士预测2022年猪肉价格先“磨底”再拉升。
  
  牧原2021年逆势扩张,希图在“巅峰价格巅峰出货”,假如出栏5000万头、每头净赚1000元,500亿利润唾手可得。
  
  2021年,生猪出栏量居前的五家企业(牧原股份、正邦科技、温氏股份、双胞胎、新希望)合计出栏9004万头,占全国生猪总出栏的13.4%。其中,牧原股份出栏4026.3万头,市场份额达6%。
  
  牧原股份十年扩张百倍,仍无法摆脱“周期轮回”,利润率大起大落,足见养猪不是造车。
  
  中国猪肉消费已然见顶
  
  1)国人猪肉消费“见顶”
  
  最近十余年的数据表明:国人已基本实现“猪肉自由”,需求不随经济发展增长。
  
  2011年猪肉销量、生猪出栏数分别为5100万吨、6.6亿头;2014年猪肉养殖行业达到峰值,猪肉销量、生猪出栏数分别为5700万吨、7.4亿头。其间中国人均GDP亦从2011年的3.63万元增加到2014年的4.35万元,猪肉消费与人均GDP同步增长。
  
  2015年以后,猪肉消费与人均GDP增长脱钩。
  
  2018年人均GDP接近6.55万元、相当于2013年的151%,但猪肉产量比2013年还低。2021年人均GDP达8.1万元,较2011年增长123%,但猪肉销量仅增长了4.7%。


  产能尚在恢复,肉价已开始下跌,说明需求已发生不可逆的下降,生猪养殖行业的“天花板”更低了。
  
  2020年产能迅速恢复,年末生猪、能繁存栏分别达到4.1亿头和4160万头。
  
  成功的预判使全行业都尝到“甜头”,最大“多头”牧原股份净利润达274.5亿、同比增长349%。


  2021年下半年,猪肉价格迅速回落,但尝到“甜头”的养殖行业逆势扩张。到2021年末生猪、能繁存栏分别达到4.5亿头和4330万头。
  
  明知供过于求,供给者却不肯减产,市场的调节功能被预判扭曲、失灵。
  
  猪肉价格持续低迷、饲料价格高企、猪瘟挥之不去,“三路夹击”下部分养殖户已经退却。截至2022年一季度末,能繁存栏数回落到4185万头(牧原能繁数降至270万头)。
  
  2022年3月1日,农业农村部发布要求“确保能繁母猪存栏量稳定在4100万头左右”,防止“大起大落”的意图可以理解。
  
  以4100万头为底,认为去产能已接近尾声恐怕是一厢情愿,所以说“保4100万易,让养猪不亏难”。有养猪人表示“能繁高于3500万绝不养猪”。
  
  没有人愿意“倒在黎明到来之前”,养猪行业陷入不死不休的囚徒困境:道友走好,你一走猪肉价格就上去了。
  
  最后,三个观点仅供参考:
  
  第一,猪肉价格有上涨苗头但确定性不强,关键要看今年9、10月份的供需关系;
  
  第二,如果猪肉供需关系不变、粮价上涨,”夹缝“

中的养殖企业的日子不会好过;
  
  第三,牧原股份收到的《问询函》并非无的放矢。

郑重声明:部分文章来源于网络,仅作为参考,如果网站中图片和文字侵犯了您的版权,请联系我们处理!

上一篇:猪周期下行,为何逆市扩张?是否存在违约风险?牧原回应来了

下一篇:6月计划量或缩减,未来猪价呈现先涨后跌再涨的趋势?

相关推荐


关注我们

    沈阳兽药批发市场—沈阳天宇兽药经销部猪药鸡药牛药羊药鸭药鹅药犬药
返回顶部